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經濟放緩成新常態?全球各大央行繼續對利率保持謹慎

作者:全景小編 时间:2019-03-10 10:46 來源:黃金網
摘要   溫和的通脹、全球貿易和政府政策的不確定性可能正在破壞經濟。世界正在回歸無通脹、經濟緩慢增長的模式。基于全球經濟放緩,美聯儲在1月份停止加

  溫和的通脹、全球貿易和政府政策的不確定性可能正在破壞經濟。世界正在回歸無通脹、經濟緩慢增長的模式。基于全球經濟放緩,美聯儲在1月份停止加息的举动现在得到主要贸易国家更广泛的支持。

  歐洲央行行長馬裏奧·德拉基周四宣布歐元區經濟增長大幅放緩,放松貨幣政策,出人意料地轉變,這似乎總結了近期的經濟形勢:持續的疲軟和普遍存在的不確定性。這就是歐洲央行將加息推遲到明年並擴大對銀行的貸款以避免信貸緊縮的原因,該舉動是對弱通脹和經濟數據的回應。

  繼美聯儲暫停緊縮周期後,本周日本央行對通脹進行辯論並呼籲要采取更多刺激措施,而歐洲央行的最新政策決定發生了戲劇性轉變。世界似乎正處于同步經濟擴張之中。如果有的話,世界經濟現在正在抛棄一個增長停滯的時代,而經濟放緩成爲新常態,可能已經有到來的迹象。

  從長期人口統計數據來看,人口老齡化和生産率低下等問題突出。德拉吉和其他歐洲央行官員已經注意到,英國脫離歐盟的計劃受到地緣政治風險的影響,以及美國開始嚴格控制全球借貸成本的保護主義行動。歐洲央行預測,構成歐元區的19個歐盟國家今年的整體增長率爲1.1%,不到一年前預測的2.4%的一半。預計美國經濟增長將放緩,美國總統特朗普的1.5萬億美元減稅計劃以及聯邦支出對經濟的正面影響開始減弱。

  另外,美联储理事Lael Brainard在周四的讲话中表示,美联储继续对下一步加息保持谨慎,外部需求增长放缓现在似乎比最初假设的更为持久。这种持续的特点反映了全球经济面临的复杂挑战。另外,中国本周将其2019年的经济增长预测调至6%至6.5%的范围,德国经济出现疲软的迹象,日本也在挣扎。总而言之,所有这些都与美国与其几个主要经济伙伴之间持续的贸易冲突所造成的动荡有关,很可能难以突破。

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  歐洲較低的利率預期意味著美元可能上漲,隨著進口更便宜,美國通脹疲軟,以及美國出口成本因美元上漲而導致美國經濟增長放緩。這將增加美國經濟前景的不確定性,並進一步限制美聯儲已經下調進一步加息的預期。美聯儲在2018年四次提高借貸成本,直到12月發出更多加息的信號,然後在1月份放棄加息。

  歐洲央行的轉變增加了投資者對全球經濟疲軟的擔憂,導致周四全球股市大幅下挫。基准美國和歐洲主權債務收益率因下調通脹預期而下跌。德拉基在回應美聯儲主席鮑威爾1月份的評論時表示,主要是全球環境和政治風險迫使歐洲央行改變方向。德拉基表示,歐洲經濟增長面臨的挑戰主要是外部的不確定性,包括英國脫歐和美國的貿易政策。不確定性是指這些將繼續影響世界經濟、歐元區經濟以及更普遍市場投資的信心的時間。

  實際上,歐洲央行官員認爲,美國貿易政策、英國退歐以及其他風險的廣泛不確定性感現在已經開始顯露,並且持續的時間越長,對經濟的侵蝕作用就會越來越嚴重。

  最近的研究已經開始計算特朗普因征收額外關稅而造成的損失狹隘意義上的(成本)。最近的一項分析稱,到目前爲止,特朗普所采取的措施每月使得美國消費者和企業損失約45億美元。

  但更爲長期的影響可能是使得投資者對全球經濟複蘇的信心受到打擊,而全球經濟複蘇在2017年和2018年的大部分時間都處于全面傾斜狀態。
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  在此期間,鮑威爾樂觀地談到美聯儲認爲他們繼續加息所面臨的風險。最近,令人失望的商業投資,弱于預期的消費支出以及去年年底美國家庭3.8萬億美元的市場波動令人失望。

  在歐洲,就像在美國一樣,德拉基注意到經濟持續轉向健康的迹象,包括持續的就業增長和廣泛的工資增長。但它們並沒有足夠強大以促進經濟增長超過預期,現在希望歐洲央行的轉變將至少會對全球經濟下滑形成阻力。德拉基指出,歐洲央行的行動沒有對歐洲面臨的風險平衡造成任何影響,這些風險仍然傾向于下行,但要防範更糟糕的事情發生。歐洲央行的決定肯定會增加歐元區經濟的彈性。

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